怎麽理解淨資產收益率計算公式?
淨資產收益率又稱股東權益報酬率/淨值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/淨資產利潤率,是衡量上市公司盈利能力的重要指標。是指利潤額與平均股東權益的比值,該指標越高,說明投資帶來的收益越高;淨資產收益率越低,說明企業所有者權益的獲利能力越弱。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。
一般來說,負債增加會導致淨資產收益率的上升。企業資產包括了兩部分,一部分是股東的投資,即所有者權益(它是股東投入的股本,企業公積金和留存收益等的總和),另一部分是企業借入和暫時占用的資金。企業適當的運用財務杠杆可以提高資金的使用效率,借入的資金過多會增大企業的財務風險,但一般可以提高盈利,借入的資金過少會降低資金的使用效率。淨資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。[1]
淨資產收益率=稅後利潤/所有者權益,假定某公司年度稅後利潤為2億元,年度平均淨資產為15億元,則其本年度之淨資產收益率就是13.33%(即(2億元/15億元)*100%)。
淨資產收益率計算公式:淨資產收益率也叫淨值報酬率或權益報酬率,該指標有兩種計算方法:一種是全麵攤薄淨資產收益率;另一種是加權平均淨資產收益率 。不同的計算方法得出不同淨資產收益率指標結果,那麽如何選擇計算淨資產收益率的方法就顯得尤為重要。
對從兩種計算方法得出的淨資產收益率指標的性質、含義及計算選擇:
計算表
年度加權平均淨資 年度淨利潤 年度加權平均淨資產收益率(%)
年度非經常性損益: 扣除非經常性損益後年度淨利潤 扣除非經常性損益後年度加權平均淨資產收益率(%)
扣除前後年度加權平均淨資產收益率較低者的簡單平均(%)
定義公式:淨資產收益率=淨利潤*2/(本年期初淨資產+本年期末淨資產)
杜邦公式(常用):淨資產收益率=銷售淨利率*資產周轉率*杠杆比率
資產收益率 =淨利潤 淨資產
淨資產收益率= (淨利潤 / 銷售收入)*(銷售收入/ 總資產)*(總資產/淨資產)
所得稅率按(利潤總額—淨利潤)/利潤總額推算
根據資料對公司淨資產收益率進行因素分析:
分析對象:10.56%-16.44%=-5.88%
1999年:[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44%
第一次替代:[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.43%
第二次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.62%
第三次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-21.34%)=9.91%
2000年:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=10.56%
總資產報酬率變動的影響為: 10.43%-16.44%= -6.01%
利息率變動的影響為: 10.62%-10.43%=十0.19%
資本結構變動的影響為: 9.91%—10.62%=—0.71%
稅率變動的影響為:10.56%-9.91%=十0.56%
可見,公司2000年淨資產收益率下降主要是由於總資產報酬率下降引起的;其次,資本結構變動也為淨資產收益率下降帶來不利影響,它們使淨資產收益率下降了6.72%;利息率和所得稅率下降給淨資產收益本提高帶來有利影響,使其提高了0.85%;二者相抵,淨資產收益率比上年下降5.88%。
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